2009年,中国上网风电装机容量增长了9吉瓦,同比升幅达到92%,中国的风机产出达到13.7吉瓦,远远高于我们的预估,原因是刺激支出带来的投资更大且上网率较低,为0.67。这意味着闲置的风电装机容量占到了年新增风电装机三分之一,这可能会令其长期前景下滑,但会提振风电设备的近期需求。
2010年焦点从供给转向需求。
我们认为风机生产的产能过剩(约22吉瓦)情况并未改变。但2010年市场可能转为需求更大型风机,因此有效产能可能削减。根据在建项目的情况,我们将2010年的风机需求预估值上修至14.2吉瓦,有利于国内的风机制造商。
大企业越做越大。
我们认为,日益转变的市场需求有利于那些拥有研发优势、并可能用自有技术及时生产出新产品的大型企业。我们认为供给可能更向大企业集中。
选股建议:我们比较青睐金风科技与中国高速传动。
我们在该领域的首选股是金风科技与中国高速传动。我们预计金风科技在未来数年将取得显著增长,并认为中国高速传动在需求转变的背景下处于最有利地位。
